Microsoft xoa dịu lo ngại về chi tiêu AI nhờ tăng trưởng Azure và dòng tiền mạnh
Microsoft dự báo tăng trưởng doanh thu mảng điện toán đám mây Azure và doanh thu tổng thể trong quý tài chính thứ hai sẽ vượt kì vọng của Phố Wall.
Thông tin này giúp cổ phiếu Microsoft tăng gần 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm 28/10.
Khoản đầu tư khổng lồ của Microsoft vào AI đang mang lại hiệu quả
Dự báo trên được đưa ra sau khi Microsoft công bố doanh thu mảng điện toán đám mây Azure trong quý tài chính thứ nhất, kết thúc vào tháng 9, cao hơn kì vọng. Những kết quả này cung cấp thêm bằng chứng cho thấy khoản đầu tư khổng lồ của Microsoft vào AI đang mang lại hiệu quả, trong bối cảnh Phố Wall ngày càng lo ngại các tập đoàn công nghệ lớn dựa vào nợ để tài trợ cho hoạt động mở rộng.
Microsoft còn tạo ra 18,6 tỉ USD dòng tiền tự do trong quý tài chính thứ nhất, cao hơn khoảng 10 tỉ USD so với dự báo của các nhà phân tích. Kết quả này đạt được khi chi phí đầu tư thấp hơn dự kiến của chính Microsoft, trong khi dịch vụ điện toán đám mây Azure tăng trưởng 48%.
Microsoft dự báo Azure sẽ tăng trưởng từ 49% đến 50% trong quý tài chính hai, cao hơn mức 47,6% mà các nhà phân tích dự báo, theo dữ liệu từ Visible Alpha.
Visible Alpha là công ty cung cấp dữ liệu và phân tích tài chính, hiện thuộc bộ phận S&P Global Market Intelligence của tập đoàn S&P Global. Công ty chuyên tổng hợp dự báo của các nhà phân tích chứng khoán để giúp nhà đầu tư đánh giá triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp.
Ngoài ra, Microsoft dự báo tổng doanh thu quý tài chính hai đạt từ 96 tỉ đến 97,1 tỉ USD, vượt mức ước tính 95,6 tỉ USD của các nhà phân tích, theo dữ liệu LSEG.
LSEG là một tập đoàn cung cấp hạ tầng, dữ liệu và dịch vụ cho thị trường tài chính toàn cầu, có trụ sở tại London. Các mảng hoạt động của LSEG gồm dữ liệu và phân tích tài chính, chỉ số, giao dịch vốn, thanh toán bù trừ và quản trị rủi ro.
Sức mạnh tài chính này giúp Microsoft nổi bật so với đối thủ như Alphabet và Meta, hai công ty đang chứng kiến dòng tiền tự do bị thu hẹp do đầu tư AI quá lớn và ngày càng phụ thuộc vào vay nợ.
Trong quý III, Alphabet ghi nhận dòng tiền tự do âm 9,07 tỉ USD khi chi tiêu đầu tư tăng mạnh. Kết quả này làm lu mờ việc doanh thu Google Cloud tăng hơn gấp đôi, đồng thời khiến cổ phiếu công ty giảm 8% trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm 28/10.
Tính đến khi thị trường đóng cửa hôm 28/10, cổ phiếu Microsoft đã tăng khoảng 9% từ đầu năm 2026. Theo hãng dịch vụ tài chính Truist, hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng kì hạn 5 năm của Microsoft, chỉ số phản ánh mức độ thị trường đánh giá rủi ro vỡ nợ, vẫn có mức chênh lệch thấp nhất trong nhóm các tập đoàn công nghệ lớn, dù mức chênh lệch đã tăng trên phần lớn lĩnh vực AI.
Kết quả kinh doanh cũng cho thấy Microsoft đang tận dụng tốt nhu cầu AI từ các doanh nghiệp. Điều này góp phần xoa dịu lo ngại rằng công nghệ AI có thể đe dọa đế chế phần mềm của Microsoft, đồng thời cho thấy triển vọng AI của hãng không hoàn toàn phụ thuộc vào OpenAI (vẫn chưa có lợi nhuận).
Trong cuộc họp với các nhà phân tích, ông Satya Nadella - Giám đốc điều hành Microsoft - nói rằng thị trường AI đang dần rời xa tâm lý chạy theo những công nghệ mới nổi bật nhất thời.
Thay vì chỉ dựa vào một vài khách hàng lớn thực hiện các giao dịch mua sắm theo từng quý, Microsoft hiện ghi nhận tệp khách hàng rộng lớn hơn đang lập kế hoạch chi tiêu cho AI với tầm nhìn dài hạn, kéo dài từ một thập kỉ trở lên.
“Đó là điều tôi đã chờ đợi, thay vì chỉ có bốn khách hàng mua rất nhiều năng lực điện toán từ bạn, giúp bạn trình bày số liệu tăng trưởng trong vài quý. Theo quan điểm của tôi, đó chưa phải là một mô hình kinh doanh bền vững. Tôi muốn có một tệp khách hàng rộng lớn”, Satya Nadella nhấn mạnh.
Satya Nadella cũng cho biết Microsoft đang tìm cách cung cấp cho khách hàng nhiều lựa chọn AI khác nhau, trong đó có những giải pháp rẻ hơn các mô hình AI tiên tiến nhất.
Ông nói thêm rằng Microsoft đang cố gắng nâng cao tính hữu dụng của các sản phẩm Copilot qua mỗi lần phát hành mô hình AI mới, bằng cách "tận dụng những bước tiến đột phá để triển khai rộng rãi hơn".
Microsoft Azure tăng trưởng mạnh
“Báo cáo kết quả kinh doanh quý tài chính thứ nhất của Microsoft gần như không có điểm đáng chê trách với một công ty có quy mô như vậy”, Jesse Cohen, nhà phân tích cấp cao tại nền tảng dữ liệu tài chính Investing.com, nhận xét.
“Sau khi kết quả của Meta và Alphabet làm dấy lên lo ngại về chi tiêu AI, kết quả này đóng vai trò như đối trọng tích cực. Nhu cầu vẫn vượt nguồn cung, lượng hợp đồng thương mại chờ thực hiện rất lớn, còn hiệu quả đầu tư cuối cùng đã thể hiện rõ trong lợi nhuận và doanh thu tổng thể”, Jesse Cohen nói.
Tháng 9, Microsoft cho biết sẽ công bố doanh thu Azure bằng giá trị tiền tệ, thay vì chỉ đưa ra tốc độ tăng trưởng. Thay đổi này giúp thị trường đánh giá rõ hơn quy mô hoạt động của Microsoft Azure so với Amazon Web Services và Google Cloud.
Doanh thu Microsoft Azure tăng lên 33,17 tỉ USD trong quý tài chính thứ nhất, cao hơn mức dự báo 32,84 tỉ USD của Visible Alpha.
Tổng doanh thu của Microsoft quý tài chính thứ nhất tăng 20% so với cùng kì năm ngoái, lên 92,28 tỉ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của Microsoft quý này đạt 4,89 USD, vượt mức dự báo bình quân 4,73 USD.
Chi tiêu đầu tư của Microsoft thấp hơn dự báo
Chi tiêu đầu tư của Microsoft trong quý tài chính thứ nhất tăng lên 45,2 tỉ USD, so với 34,9 tỉ USD cùng kì năm trước. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức 50 tỉ USD mà công ty dự kiến.
Tính từ đầu năm 2026, Microsoft đã chi 118,1 tỉ USD cho đầu tư. Trong cuộc họp ngày 28/10, Microsoft điều chỉnh dự báo chi tiêu đầu tư cả năm xuống khoảng 170 tỉ USD, thấp hơn mức 175 tỉ USD đưa ra hồi tháng 7. Điều đó đồng nghĩa Microsoft sẽ phải chi thêm 51,9 tỉ USD trong ba tháng cuối năm để đạt mục tiêu tổng chi tiêu đầu tư 170 tỉ USD mà hãng đưa ra.
Jonathan Neilson, Phó chủ tịch phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Microsoft, cho biết mức chi tiêu đầu tư thấp hơn dự kiến xuất phát từ sự chậm trễ trong triển khai, chứ không phải do công ty thay đổi kế hoạch đầu tư cơ bản.
“Chúng tôi nhận thấy một số nguồn lực điện toán từ bên thứ ba mà chúng tôi dự kiến nhận được trong quý tài chính thứ nhất thực tế đã bị giao chậm”, Jonathan Neilson tiết lộ.
Cũng trong hôm 28/10, Oracle - nhà cung cấp hạ tầng điện toán đám mây quy mô lớn - cho biết chi tiêu đầu tư dự kiến đạt đỉnh trong năm tài chính hiện tại và năm tài chính tiếp theo. Tuy nhiên, Oracle cam kết sẽ huy động thêm không quá 20 tỉ USD vốn để phục vụ AI đến hết năm tài chính 2030.
Nhìn chung, Microsoft, Amazon, Alphabet và Meta được dự báo sẽ rót hơn 700 tỉ USD trong năm 2026 để xây dựng trung tâm dữ liệu và bảo đảm nguồn phần cứng, năng lượng cần thiết cho việc phát triển cũng như vận hành công nghệ AI.
Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn tại các công ty này cho thấy những khoản đầu tư lớn vào AI có thể đang mang lại kết quả. Song trong vài tuần gần đây, thị trường ngày càng lo ngại về cách các công ty tài trợ cho những khoản chi khổng lồ đó.
Dòng tiền thu hẹp và nợ ngày càng tăng tại các hãng công nghệ Mỹ đang làm gia tăng bất ổn trên thị trường. Những diễn biến gần đây tại CoreWeave, công ty cung cấp hạ tầng điện toán đám mây chuyên phục vụ AI, cùng chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ với trái phiếu của Meta tăng lên mức cao kỉ lục, càng khiến nhà đầu tư lo lắng.
