Vì sao VN-Index vẫn mất điểm khi thanh khoản HoSE tăng đột biến, vượt 27.500 tỉ đồng?

Thanh khoản tăng đột biến lên hơn 27.500 tỉ đồng do đâu?

Kết phiên 9.10, VN-Index xuống 1.735,09 điểm. Đà giảm đã thu hẹp đáng kể so với mức 14,42 điểm của phiên trước, ngày 8.10. Điểm gây chú ý nhất là thanh khoản HoSE đạt khoảng 27.543 tỉ đồng. Theo số liệu giao dịch, giá trị khớp lệnh vào khoảng 14.700 tỉ đồng, trong khi giao dịch thỏa thuận đạt gần 12.900 tỉ đồng. Riêng giao dịch thỏa thuận đã chiếm gần một nửa tổng giá trị giao dịch toàn sàn.

Nguyên nhân chính đến từ MCH. Trong phiên, khối ngoại thực hiện giao dịch thỏa thuận quy mô lớn với cổ phiếu này, giá trị khoảng 9.641 tỉ đồng. MCH cũng nằm trong nhóm cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn nhất HoSE, với hơn 65 triệu cổ phiếu được giao dịch. Giao dịch MCH khiến tổng giá trị giao dịch trên sàn tăng vọt, nhưng cần phân biệt thanh khoản danh nghĩa với dòng tiền giao dịch qua khớp lệnh.

Dù vậy, thanh khoản khớp lệnh cũng cải thiện so với phiên trước. Giá trị khớp lệnh HoSE tăng khoảng 15% so với mức 12.806 tỉ đồng ngày 8.10. Điều đó cho thấy hoạt động mua bán chủ động trên thị trường cũng sôi động hơn, bên cạnh phần thanh khoản tăng đột biến từ MCH.

Độ rộng thị trường cuối phiên vẫn nghiêng về bên bán, với 175 mã giảm, 130 mã tăng và 63 mã đứng giá. Trong phần lớn thời gian giao dịch, số mã giảm từng vượt 200. Chênh lệch giữa số mã tăng và giảm đã thu hẹp về cuối phiên, nhưng chưa đủ để đảo ngược trạng thái tiêu cực trên bảng điện.

Lực cầu khớp lệnh cải thiện khi VN-Index lùi về 1.724 điểm

Trong phiên 9.10, VN-Index dao động trong vùng khoảng 1.724–1.745 điểm, với biên độ hơn 20 điểm. Có thời điểm chỉ số giảm gần 15 điểm, nhưng sau đó hồi phục đáng kể và đóng cửa với mức giảm chỉ còn 3,88 điểm.

Diễn biến này cho thấy vùng giá thấp đã kích thích lực cầu xuất hiện. Khi VN-Index lùi về 1.724 điểm, áp lực bán không tiếp tục đẩy chỉ số giảm sâu hơn; lực mua bắt đáy giúp nhiều cổ phiếu hồi phục trong phiên chiều. VHM đảo chiều tăng 0,46%, trong khi HDB, VPB và TCB cũng góp phần hỗ trợ chỉ số.

Thanh khoản khớp lệnh tăng khoảng 15% so với phiên trước, củng cố nhận định rằng hoạt động mua bán chủ động đã sôi động hơn. Tuy nhiên, mức tăng này chưa đủ để khẳng định dòng tiền bắt đáy đã thắng thế. Độ rộng thị trường vẫn tiêu cực, VN-Index chưa giữ được sắc xanh đến cuối phiên và nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn giảm giá.

Đáng lưu ý, thanh khoản tập trung cao ở một số mã. Trong phiên sáng, SHB và HDB đóng góp đáng kể vào phần giá trị giao dịch tăng thêm. Do đó, thanh khoản tăng không đồng nghĩa dòng tiền đã lan tỏa rộng khắp thị trường.

Việc VN-Index hồi phục từ đáy trong ngày cho thấy lực cầu ở vùng giá thấp vẫn hiện diện. Tuy nhiên, để xác nhận khả năng tạo đáy, thị trường cần thêm những phiên có độ rộng cải thiện rõ rệt, thanh khoản khớp lệnh duy trì tốt và các cổ phiếu vốn hóa lớn đồng thuận hồi phục.

Tự doanh mua ròng, khối ngoại vẫn miệt mài bán ròng

Theo thống kê, khối tự doanh mua ròng khoảng 266 tỉ đồng trong phiên 9.10. Lực mua tập trung vào VPB với giá trị khoảng 227 tỉ đồng, tiếp theo là HPG, VIC và FRT. Ở chiều bán, FPT bị bán ròng khoảng 144 tỉ đồng, MCH khoảng 59 tỉ đồng và SSI khoảng 53 tỉ đồng.

Việc tự doanh mua ròng trở lại cho thấy một bộ phận nhà đầu tư tổ chức trong nước đã tăng mua khi thị trường điều chỉnh. Tuy nhiên, hoạt động này vẫn mang tính chọn lọc, thể hiện qua việc dòng tiền tập trung vào một số cổ phiếu thay vì mua trên diện rộng.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 9.735 tỉ đồng trên HoSE, chủ yếu do giao dịch MCH. Ngoài MCH, các mã bị bán ròng đáng kể gồm HDB khoảng 227 tỉ đồng, FPT khoảng 122 tỉ đồng, ACB gần 70 tỉ đồng và VCI khoảng 61 tỉ đồng. Trong khi đó, VHM được mua ròng khoảng 162 tỉ đồng, SHB khoảng 123 tỉ đồng, NVL gần 78 tỉ đồng, TCB khoảng 65 tỉ đồng và CTG gần 48 tỉ đồng.

“

Con số bán ròng gần 9.735 tỉ đồng cần được xem xét cùng cơ cấu giao dịch. Riêng MCH bị khối ngoại bán ròng khoảng 9.594 tỉ đồng, chủ yếu qua thỏa thuận. Nếu loại riêng phần bán ròng MCH khỏi tổng số liệu, giá trị bán ròng còn lại của các mã khác vào khoảng 142 tỉ đồng.

Tuy nhiên, con số này không phản ánh chính xác giá trị mua bán ròng qua khớp lệnh, bởi các mã khác cũng có thể phát sinh giao dịch thỏa thuận. Dù vậy, có thể thấy số liệu bán ròng đột biến trong phiên bị chi phối mạnh bởi một giao dịch lớn tại MCH. Bức tranh dòng tiền vì thế không hoàn toàn đồng nghĩa với việc nhà đầu tư nước ngoài bán tháo cổ phiếu trên diện rộng.

VIC và VHM đi ngược chiều, giao dịch thỏa thuận tại VHM có gì đáng chú ý?

VIC tiếp tục là cổ phiếu gây sức ép lớn nhất lên VN-Index trong phiên 9.10. Mã này giảm 2.500 đồng, tương đương khoảng 1,1%, lấy đi khoảng 4,05 điểm của chỉ số. Mức tác động âm từ VIC lớn hơn mức giảm ròng 3,88 điểm của VN-Index, đồng nghĩa lực tăng từ những cổ phiếu khác đã bù đắp một phần đáng kể sức ép này.

Ở chiều ngược lại, VHM quay đầu tăng 300 đồng, lên 66.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 0,46%. Khối ngoại mua ròng VHM khoảng 161,66 tỉ đồng, cao nhất trong danh sách các mã được mua ròng phiên này.

Giao dịch thỏa thuận tại VHM cũng đáng chú ý. Dữ liệu giao dịch ghi nhận các thỏa thuận lớn gồm khoảng 3,29 triệu cổ phiếu, 1,76 triệu cổ phiếu và 468.500 cổ phiếu, đều ở mức giá 65.700 đồng/cổ phiếu. Tổng khối lượng của ba giao dịch này vào khoảng 5,51 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị hơn 362 tỉ đồng.

Sự đối lập giữa VIC và VHM một lần nữa cho thấy mức độ chi phối của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đối với chỉ số. Trong khi VIC lấy đi hơn 4 điểm, VHM và các cổ phiếu ngân hàng như HDB, VPB, TCB giúp hạn chế mức giảm. Tuy nhiên, lực đỡ vẫn chưa đủ để đưa VN-Index trở lại sắc xanh.

Nhìn tổng thể, thị trường vẫn giằng co trong vùng 1.720–1.750 điểm. Mốc 1.724 điểm đã kích hoạt lực cầu, thanh khoản khớp lệnh cải thiện và tự doanh mua ròng trở lại. Tuy nhiên, độ rộng vẫn nghiêng về bên bán, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh theo thống kê tổng hợp và các cổ phiếu trụ chưa đồng thuận. VN-Index do đó vẫn chưa có tín hiệu đủ rõ để xác nhận xu hướng hồi phục bền vững.