VN-Index 4 tuần liền càng giảm càng sâu, đâu là điểm chốt đáy để xuống tiền?

VN-Index giảm điểm ngày càng mạnh nhưng vẫn chưa thấy đáy

Ở tuần giao dịch từ ngày 29/6-3/7, VN-Index chỉ giảm khoảng 10 điểm, mức điểm giảm thấp nhất trong 4 tuần giảm điểm liên tiếp vừa qua. Sang tuần giảm thứ hai, từ 6-10/7, VN-Index giảm khoảng 34 điểm. Đến tuần từ 13-17/7, chỉ số giảm tiếp khoảng 41 điểm. Và tuần giao dịch trước, VN-Index giảm tới 101 điểm. Tổng cộng 4 tuần giảm, VN-Index mất khoảng 185 điểm, tương ứng mức giảm gần 10%.

Vấn đề đáng nói là, đà giảm càng ngày càng mạnh. Lực bắt đáy, theo đó cũng ngày càng yếu dần. Minh chứng trong một số phiên VN-Index giảm mạnh trong tuần giao dịch vừa qua, lực bắt đáy xuất hiện trong phiên chiều, nhưng không đủ sức thu hẹp hết biên độ giảm hoặc tạo ra ‘nến rút chân’.

Chuỗi giảm điểm 4 tuần liền cũng cho thấy, chỉ số vẫn đang ‘miệt mài’ dò đáy mà chưa hứa hẹn chốt đáy. Đây có lẽ là nguyên nhân các dòng tiền lớn chưa vội ‘bung xõa’ mạnh vào thị trường để bắt đáy, vì có thể còn tin rằng VN-Index sẽ tiếp tục bị đạp mạnh hơn. Đáy khả năng trước mắt là mức 1.591 điểm tạo ra vào phiên giao dịch ngày 23/3 vào cao điểm của cuộc xung đột Trung Đông.

Nếu khả năng này xảy ra, VN-Index còn khoảng cách tới 95 điểm. Đây là khoảng điểm đủ chứa cho 2 phiên giảm trên 2% mỗi phiên, có thể rũ hàng ở mức khốc liệt gây ra nhiều trường hợp bị call margin và bán giải chấp chéo trên thị trường.

Mức điểm hiện tại của VN-Index thấp nhất tính từ ngày 6/4 tới nay. Như vậy, trong khoảng 3 tháng 20 ngày qua chỉ số VN-Index trong xu hướng điều chỉnh nhưng chưa phát đi tín hiệu về khả năng chốt đáy.

Khối ngoại bán ròng mạnh liên tục đã dập tắt hiệu ứng kết quả kinh doanh quý II

Có thể thấy, mạch bán ròng của khối ngoại từ đầu năm 2026 tới nay cũng là một trong những vấn đề lớn ngăn trở đối với sự hồi phục và thăng tiến của chỉ số VN-Index. Theo thống kê, trong 6 tháng đầu năm 2026, khối ngoại rút ròng vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 80.000 tỉ đồng, tương đương khoảng 3 tỉ USD. Xét theo tháng trong 6 tháng qua, khối ngoại chưa có tháng nào quay lại mua ròng. Trường hợp mua ròng chỉ xảy ra ít ỏi theo phiên, nhưng sau đó liền bị làn sóng bán ròng ‘xóa nhoà’.

Đáng nói hơn, giá trị và khối lượng bán ròng của khối ngoại tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30 vốn là trụ cột thường xuyên chống đỡ cho thị trường. Việc khối ngoại bán ròng chỉ ở một vài mã cổ phiếu lớn, điển hình là VIC và VHM, có thể dẫn tới tình trạng giảm điểm của 2 mã này, từ đó kéo chỉ số chung VN-Index đi xuống. Trong quý II vừa qua, trường hợp gãy trụ dẫn đến chỉ số chung giảm mạnh đã xảy ra khá thường xuyên, chính vì thế VN-Index có nhiều tuần giảm điểm liên tiếp và mức giảm ngày càng sâu.

Thị trường chứng khoán tính tới thời đểm này dường như đang hoàn toàn ‘phớt lờ’ kết quả kinh doanh tích cực của các doanh nghiệp niêm yết, được cho rằng tăng trưởng so với cùng kỳ khoảng 20%. Trên thực tế, tình trạng này đã xảy ra trong tháng 4/2026 đối với kết quả kinh doanh quý I của các doanh nghiệp niêm yết, nhưng không với mức độ ‘lạnh nhạt’ như thời điểm hiện tại.

Lực bán hạ nhiệt, hướng tới điểm chốt đáy?

Chỉ báo tâm lý thị trường đang dừng lại ở mức 13%, tức ‘bi quan quá mức’. Theo đánh giá của Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, thị trường biến động hẹp trong phiên cuối tuần ngày 24/7với lực bán có dấu hiệu hạ nhiệt tập trung chủ yếu ở nhóm Vingroup và một số bluechips. Giá trị giao dịch trên sàn HoSE đạt 13.969 tỉ đồng, giảm 31% so với phiên liền trước đó.

Tháng 7 đã sắp đi qua, cũng đồng nghĩa quãng thời gian thông tin về kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm theo quy định sắp kết thúc. Điều này cho thấy một khả năng, hiệu ứng kết quả kinh doanh quý II trên thị trường chứng khoán cũng sẽ vuột qua và chỉ được xem xét lại khi thị trường hồi phục cùng với sự trở lại của dòng tiền. Khi đó, sự phân hóa sẽ diễn ra sâu sắc hơn theo thông tin tích cực/tiêu cực trên từng mã cổ phiếu. Chính vì thế, việc nắm giữ hay chọn lọc gom mua lúc này trước hết cần ưu tiên cho những mã cổ phiếu cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm tăng trưởng tích cực và triển vọng khả quan trong 6 tháng cuối năm.

Việc lướt sóng trên các mã cổ phiếu có sự luân chuyển của dòng tiền vào thời điểm hiện tại không nên được ưu tiên. Hay nói cách khác, dòng tiền luân chuyển chỉ mang tính nhất thời 1-2 phiên rồi lại qua đi, giá cổ phiếu có thể sẽ quay đầu giảm ngay sau đó. Dòng tiền hiện tại trên thị trường nhìn chung đang rất yếu ớt và thanh khoản cạn kiệt. Do đó, sự đầu tư thông minh lúc này chính là ‘gạn đục khơi trong’ nhằm cơ cấu lại danh mục, ưu tiên các mã cổ phiếu và nhóm ngành như đề cập ở trên, thay vì để thông tin tiêu cực gây lo lắng dẫn đến lo sợ bán tháo.