VN-Index bị đạp giá khốc liệt 60 điểm, chưa thấy ‘ánh sáng cuối đường hầm’?

VN-Index bị đạp giá trong dự báo

Như trong bài viết “Đằng sau việc VN-Index mất hơn 16 điểm và thị trường ‘lướt sóng’ đến nghẹt thở?” chúng tôi đã dự báo trong phiên hôm nay 20/7 chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục bị đạp giá về vùng hỗ trợ quanh 1.750 điểm. Trên thực tế, thị trường phiên hôm nay đã diễn biến như vậy. Thậm chí có thời điểm, chỉ số còn lùi về mức 1.733 điểm, tạo khoảng cách với mức điểm tham chiếu (1.787 điểm) khoảng 54 điểm. Biên điểm dao động này chỉ đứng sau phiên đạp giá ngày 20/5 khi VN-Index rung lắc trong biên độ 60 điểm, mức độ đạp giá khốc liệt nhất trong khoảng hơn 1 năm.

Đáng nói, việc đạp giá hôm nay không chỉ thực hiện trên 2 cổ phiếu Vingroup là VIC và VHM, mà diễn ra trên diện rộng từ cổ phiếu nhóm ngành chứng khoán, ngân hàng, bán lẻ đến bất động sản, phân bón, thép. Chính vì mức độ đạp giá dữ dội để kích hoạt tình trạng rũ hàng, thanh khoản phiên hôm nay đã tăng đột biến. Cụ thể, thanh khoản về giá trị và khối lượng trên sàn HoSE đạt hơn 19.576 tỉ đồng và 862 triệu cổ phiếu, tăng so với phiên cuối tuần trước lần lượt hơn 68% và gần 98%.

Như vậy có thể thấy, phiên đạp giá mạnh hôm nay đã tác động đến tâm lý nhà đầu tư, khiến không ít người phải bán mạnh để cơ cấu danh mục, bán bớt để cân đối tài khoản vay margin hoặc bị bán giải chấp.

Chưa thấy “ánh sáng cuối đường hầm”?

Cho dù sự rung lắc để đạp giá khốc liệt như vậy nhưng nhìn chung, dòng tiền lớn vẫn chưa nhập cuộc quá nhiều cho dù thanh khoản thị trường tăng mạnh trong phiên hôm nay.

Việc VN-Index về lại vùng đệm dưới của ngưỡng 1.750 điểm mới chỉ là “trạm dừng chân” chứ chưa cho thấy thị trường thực sự cân bằng trở lại. Khả năng, thị trường sẽ tiếp tục giảm điểm theo quán tích trong phiên sáng ngày mai 21/7 trước khi có phản ứng hồi phục. Nếu kịch bản này xảy ra, VN-Index có thể phải lùi về ngưỡng kháng cự 1.700 điểm để củng cố lại “thành trì cầm cự” cho chỉ số. Khi đó, lại thêm một nền giá mới của cổ phiếu được thiết lập trong phiên ngày mai sau khi đã có một nền giá mới trong phiên giao dịch hôm nay.

Dấu hiệu cho thấy thị trường chưa thấy “ánh sáng cuối đường hầm” vì phiên hôm nay chưa cho thấy một sự rút chân. Cho dù về cuối phiên, VN-Index kéo về mức 1.743,51 điểm và chỉ còn giảm xấp xỉ 44 điểm, đã thu hẹp được 10 điểm giảm so với mức điểm đáy của phiên giao dịch hôm nay.

Những lo lắng về kinh tế vĩ mô đặc biệt là về lãi suất chỉ là một cái cớ cho việc đạp giá. Trên thực tế, kết quả kinh doanh quý II bước đầu được công bố, nhiều doanh nghiệp niêm yết cho thấy có sự tăng trưởng khả quan so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được dự báo tăng khoảng 15-17% so với cùng kỳ. Thế nhưng, những lo lắng trên thị trường vẫn đang kéo dài thái quá với lý do “biết rồi, khổ lắm, nói mãi” rằng thị trường chứng khoán thường kỳ vọng về tương lai với nỗi lo lãi suất cao vẫn còn chưa biết khi nào mới kết thúc.

Chuẩn bị gì cho phiên ngày mai 21/7?

Để ứng phó trong bối cảnh VN-Index liên tục giảm mạnh với mục đích nhằm đạp giá của “cá mập”, nhà đầu tư trước hết cần bình tĩnh và thể hiện bản lĩnh. Không vội bán tống bán tháo trong các nhịp chỉ số rung lắc giảm sâu nhưng cũng không vội bắt đáy trong các nhịp chỉ số tạm hồi về mức giá cao hơn. Thận trọng là cần thiết nhưng không nên sợ hãi tới mức bán tháo cổ phiếu.

Những phiên tới có thể là cuộc đấu cân não đối với nhà đầu tư giữa việc nắm giữ và cảm giác lỗ lã tại những thời điểm chỉ số rung lắc và giảm sâu. Việc bắt đáy đã diễn ra khá mạnh trong phiên hôm nay nhưng nó đã dừng lại ở nhiều cổ phiếu khi mức giá hồi phục môt phần. Điều này phản ánh khả năng đạp giá vẫn có thể tiếp tục xảy ra để những lái lớn gom hàng với mức giá đã được chiết khấu ở mức lý tưởng. Thách thức này quá lớn đối với những nhà đầu tư cá nhân đã căng margin và hết sức mua.

Theo Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, tâm lý thị trường đang bi quan quá mức (27%). Chỉ số đang giao dịch quanh khu vực đường trendline hỗ trợ trung hạn kể từ đáy tháng 4/2025 và đáy tháng 3/2026 nhưng tín hiệu hồi phục chưa rõ ràng. Điểm tích cực là các chỉ báo động lượng đang giảm chậm dần và đang về vùng quá bán. Nếu nhịp hồi phục xảy ra, Yuanta Việt Nam kỳ vọng chỉ số sẽ hồi phục lại vùng 1.780-1.790 điểm.

Công ty chứng khoán SHS cho rằng, áp lực bán đã gia tăng mạnh hơn đặc biệt đối với nhiều cổ phiếu trong VN30. Hiện tại chỉ số VN30 (không tính đến nhóm VinGroup) đã điều chỉnh về vùng giá thấp nhất tháng 3/2026. SHS dự báo sau áp lực bán mạnh thị trường sẽ phục hồi trở lại trong những phiên tới. Thị trường ngắn đang suy giảm, rất ít cơ hội đầu tư tăng trưởng tốt, nhà đầu tư nên chờ chất lượng thị trường cải thiện tốt hơn.