Yuanta Việt Nam: Kinh tế tiếp tục duy trì xu hướng tích cực

Sản xuất công nghiệp đánh dấu giai đoạn tích cực nhất kể từ đầu năm

Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 7 tăng 1,2% so với tháng trước và tăng tăng 14,5% so với cùng kì năm trước, cao hơn mức tăng của tháng 6. Tính chung 7 tháng đầu năm, IIP tăng 11,4% so với cùng kì. Đây là mức tăng cao nhất của 7 tháng trong nhiều năm trở lại đây. Động lực chính vẫn đến từ công nghiệp chế biến, chế tạo, tăng 12%, đóng góp 9,3 điểm phần trăm vào mức tăng chung. Bên cạnh đó, khai khoáng tăng 6,6%; sản xuất và phân phối điện tăng 9,9%; cấp nước, xử lý rác thải tăng 10%

Tăng trưởng công nghiệp tiếp tục lan tỏa ở nhiều ngành trọng điểm. Một số sản phẩm công nghiệp chủ lực tăng mạnh như xe máy tăng 31,1%; máy tính xách tay tăng 30,7%; thép cán tăng 24,7%; ô tô tăng 24,3%; thủy hải sản chế biến tăng 21,2%.

Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 7 đạt 52,9 điểm, tăng từ 51,8 điểm của tháng 6 và là mức cao nhất kể từ tháng 2, cho thấy sự cải thiện đồng bộ: Sản lượng tăng nhanh nhất trong 5 tháng; đơn hàng mới tăng tháng thứ ba liên tiếp; đơn hàng xuất khẩu mới tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2024; hoạt động mua hàng tăng mạnh nhất gần 4,5 năm trở lại đây; trong khi áp lực chi phí đầu vào và giá bán đầu ra đều tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 9/2025. Đáng chú ý, việc làm tăng trở lại lần đầu sau 4 tháng giảm, cho thấy doanh nghiệp bắt đầu cần thêm nhân sự để đáp ứng khối lượng công việc gia tăng.

“

Nhìn chung, tháng 7 đánh dấu giai đoạn sản xuất tích cực nhất từ đầu năm khi cả dữ liệu IIP và PMI cùng xác nhận đà mở rộng. Không chỉ sản lượng tăng, chất lượng tăng trưởng cũng cải thiện nhờ đơn hàng xuất khẩu hồi phục, chi phí đầu vào hạ nhiệt và việc làm tăng trở lại. Triển vọng quý 3 vẫn tích cực nếu đơn hàng xuất khẩu duy trì cải thiện, nhưng cần theo dõi tác động thực tế từ chính sách thuế mới theo Section 301 của Hoa Kỳ lên các ngành xuất khẩu truyền thống.

Yuanta Việt Nam

Tiêu dùng thực tiếp tục tăng tốc

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 7 đạt 669.100 tỉ đồng, tăng 0,9% so với tháng trước và tăng 14,5% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 7 tháng đầu năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt hơn 4,555 triệu tỉ đồng, tăng 13,1% so với cùng kỳ. Nếu loại trừ yếu tố giá, mức tăng đạt 7,5%, cao hơn mức 7,3% của 6 tháng đầu năm và mức 7,4% của cùng kỳ năm 2025.

Theo cơ cấu, doanh thu bán lẻ hàng hóa chiếm 75,5% tổng mức và tăng 12,7% so với cùng kỳ; dịch vụ lưu trú, ăn uống tăng 15,9%; du lịch lữ hành tăng 16,3%... Du lịch quốc tế vẫn hỗ trợ tiêu dùng dịch vụ, nhưng tốc độ tăng bắt đầu chậm lại. Nhìn chung, tiêu dùng 7 tháng tiếp tục tích cực, đặc biệt khi tăng trưởng thực tiếp tục cải thiện. Triển vọng tiêu dùng quý III vẫn được hỗ trợ bởi mùa du lịch, CPI hạ nhiệt và hiệu ứng tăng lương cơ sở, nhưng cần theo dõi đà tăng khách quốc tế đang chậm lại.

Xuất nhập khẩu tiếp tục tăng mạnh nhưng nhập siêu vượt 20 tỉ USD

Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 7 đạt 109,75 tỉ USD, tăng 5,3% so với tháng trước và tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu đạt 53,08 tỉ USD, tăng 4,5% so với tháng trước và tăng 25% so với cùng kỳ năm trước; nhập khẩu đạt 56,67 tỉ USD, tăng 6,1% so với tháng trước và tăng 41,4% so với cùng kì năm trước. Cán cân thương mại tháng 7 nhập siêu 3,59 tỉ USD.

Tính chung 7 tháng đầu năm, xuất khẩu đạt 319,53 tỉ USD, tăng 21,7% so với cùng kỳ; nhập khẩu đạt 340,05 tỉ USD, tăng 34,8%. Cán cân thương mại nhập siêu 20,52 tỉ USD, đảo chiều mạnh so với mức xuất siêu 10,35 tỉ USD cùng kỳ năm 2025. Trong đó, khu vực kinh tế trong nước nhập siêu 28,5 tỉ USD, còn khu vực FDI vẫn xuất siêu 7,98 tỉ USD.

Về xuất khẩu, khu vực FDI tiếp tục đóng vai trò áp đảo với 255,89 tỉ USD, tăng 26,4% và chiếm 80.1% tổng kim ngạch. Về nhập khẩu, nhóm tư liệu sản xuất chiếm 94,1% tổng kim ngạch. Nhập siêu chủ yếu đến từ nhu cầu nhập khẩu đầu vào phục vụ sản xuất và đầu tư.

“

Nhìn chung, xuất khẩu vẫn tăng tốt, nhưng nhập khẩu tăng nhanh hơn khiến nhập siêu lũy kế vượt 20 tỉ USD. Triển vọng thương mại nửa cuối năm còn tích cực nhờ sản xuất mở rộng, song nhập siêu và rủi ro thuế quan từ Hoa Kỳ là yếu tố cần theo dõi. Một số nhóm ngành chịu bất lợi là Dệt may, Da giày, Gỗ và Nội thất, Thủy sản.

Yuanta Việt Nam

CPI tiếp tục hạ nhiệt theo tháng, nhưng mặt bằng giá vẫn cao

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 giảm 0,12% so với tháng 6, là tháng giảm thứ hai liên tiếp, chủ yếu do giá xăng dầu và giá lương thực, thực phẩm giảm. So với cùng kỳ, CPI tăng 4,45% và tăng 3,08% so với cuối năm 2025. Bình quân 7 tháng, CPI tăng 4,39% so với cùng kỳ, gần như đi ngang so với mức tăng 4,38% của 6 tháng đầu năm. Trong khi đó, lạm phát cơ bản tăng 4,19%, nhích lên so với mức 4,12% của 6 tháng đầu năm.

Mức giảm CPI tháng 7 chủ yếu nhờ nhóm giao thông; hàng ăn và dịch vụ ăn uống; nhà ở, điện nước, chất đốt và vật liệu xây dựng. Ở chiều ngược lại, nhóm hàng hóa và dịch vụ khác tăng mạnh chủ yếu do mức đóng bảo hiểm y tế tăng 7,9% theo mức lương cơ sở mới. Nhóm văn hóa, giải trí và du lịch tăng 0,52% do nhu cầu du lịch hè và số cơ sở giáo dục và trung tâm đào tạo điều chỉnh học phí.

“

Nhìn chung, CPI đang hạ nhiệt theo tháng nhờ giá xăng dầu hạ nhiệt. Tuy nhiên, mức tăng so với cùng kỳ trong các tháng còn lại của năm nhiều khả năng vẫn duy trì cao hơn so với các năm trước, do tác động từ điều chỉnh tăng lương cơ sở, mặt bằng giá mới đã được thiết lập, và các chính sách thúc đẩy tăng trưởng sẽ tiếp tục tạo áp lực lên tổng cầu. Chúng tôi cho rằng lạm phát cả năm 2026 sẽ quanh mức 4,5%.

Yuanta Việt Nam