CEO Bitget phân tích khả năng Mỹ mua Bitcoin để dự trữ chiến lược dưới thời Trump
CEO Bitget Gracy Chen cho rằng khả năng Chính phủ Mỹ trực tiếp mua Bitcoin để bổ sung vào kho dự trữ chiến lược trước khi Tổng thống Donald Trump mãn nhiệm là rất thấp.
Dù Washington đã thành lập Strategic Bitcoin Reserve, cơ chế hiện nay chủ yếu dựa trên Bitcoin bị tịch thu và không tạo ra chương trình mua BTC định kì trên thị trường.
Giữ Bitcoin chưa đồng nghĩa với việc Mỹ coi đó là dự trữ chiến lược
Khả năng Chính phủ Mỹ bắt đầu mua Bitcoin trên thị trường mở để bổ sung vào kho dự trữ chiến lược trong hai năm tới gần như bằng không, theo nhận định của Gracy Chen, CEO sàn giao dịch tiền mã hóa Bitget. Bà Chen cho rằng xét trên phương diện chính sách, việc Mỹ chủ động dùng ngân sách hoặc tạo một cơ chế mới để mua Bitcoin vẫn khó xảy ra trong thời gian còn lại của nhiệm kì Tổng thống Donald Trump. “Xét từ góc độ chính sách, điều đó có lẽ khó xảy ra. Tôi hiện không thấy khả năng này”, bà Chen nhận định.
Theo CEO Bitget, việc giữ lại Bitcoin mà Chính phủ Mỹ đã kiểm soát khác hoàn toàn với việc chủ động mua thêm tài sản trên thị trường. Một chương trình mua BTC bằng nguồn lực công sẽ đòi hỏi những quyết định chính sách lớn hơn, trong đó có tranh luận tại Quốc hội về nguồn tiền, cách hạch toán tài sản và giới hạn quyền của chính phủ liên bang.
Tổng thống Trump kí sắc lệnh hành pháp thành lập Strategic Bitcoin Reserve và U.S. Digital Asset Stockpile ngày 6/3/2025. Tuy nhiên, sắc lệnh này không cấp ngân sách để Bộ Tài chính Mỹ thường xuyên mua Bitcoin trên các sàn giao dịch.
Thay vào đó, Bộ Tài chính được yêu cầu quản lí các tài khoản lưu kí Bitcoin đã bị tịch thu vĩnh viễn thông qua các vụ án hình sự hoặc dân sự, cũng như những tài sản mã hóa mà chính phủ nhận được thông qua các khoản phạt dân sự. Các cơ quan liên bang cũng phải rà soát số tài sản mã hóa đang nắm giữ và báo cáo những tài sản đủ điều kiện cho Bộ Tài chính.
Đáng chú ý, Bitcoin được chuyển vào kho dự trữ sẽ không được bán, ngoại trừ một số trường hợp theo quy định pháp luật, chẳng hạn phục vụ phán quyết của tòa án, bồi thường cho nạn nhân, hoạt động thực thi pháp luật hoặc các nghĩa vụ liên quan đến tài sản bị tịch thu. Như vậy, chính sách của Nhà Trắng chủ yếu làm thay đổi cách Mỹ quản lí lượng Bitcoin đang nằm trong tay chính phủ, thay vì biến Washington thành một người mua BTC thường xuyên.
.jpg)
Mỹ có thể giữ Bitcoin nhưng chưa có tiền để mua thêm
Sắc lệnh của ông Trump không hoàn toàn đóng cánh cửa đối với việc Mỹ sở hữu thêm Bitcoin. Bộ Tài chính và Bộ Thương mại được yêu cầu xây dựng chiến lược nhằm mua thêm BTC theo nguyên tắc “trung lập ngân sách”, không làm phát sinh chi phí bổ sung cho người nộp thuế.
Điểm quan trọng nằm ở chỗ sắc lệnh không đi kèm cơ chế tài chính cụ thể hay lịch trình mua Bitcoin. Nếu chính phủ muốn sử dụng ngân sách liên bang để mua BTC, Quốc hội sẽ phải tham gia và cấp quyền chi tiêu. Trong khi đó, những phương án khác như tái định giá chứng chỉ vàng của Mỹ cũng vấp phải các rào cản pháp lí và chính trị riêng.
Một phương án từng được thảo luận là tận dụng chênh lệch giữa giá vàng ghi nhận trên sổ sách của chính phủ và giá thị trường để tạo nguồn lực cho việc mua Bitcoin. Chứng chỉ vàng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện được ghi nhận theo mức giá luật định chỉ 42,22 USD/ounce, thấp hơn rất nhiều so với giá vàng trên thị trường. Tuy nhiên, việc sử dụng phần chênh lệch này để tài trợ cho hoạt động mua BTC vẫn cần có sự thay đổi về pháp luật.
Trong khi đó, quy mô Bitcoin mà chính phủ Mỹ đang nắm giữ được các ước tính công khai đặt vào khoảng 198.000 BTC, tương đương gần 1% tổng nguồn cung Bitcoin lưu hành. Với mức giá gần 78.000 USD/BTC, lượng tài sản này có giá trị khoảng 15,4 tỉ USD.
Dù vậy, con số trên cần được nhìn nhận thận trọng. Chính phủ Mỹ chưa công bố một cuộc kiểm toán đầy đủ xác nhận chính xác bao nhiêu Bitcoin đã bị tịch thu vĩnh viễn và đủ điều kiện đưa vào kho dự trữ.
Sự khác biệt giữa tài sản bị tịch thu và tài sản bị tịch thu vĩnh viễn rất quan trọng. Bitcoin nằm trong ví của cơ quan liên bang không đồng nghĩa chính phủ đã trở thành chủ sở hữu cuối cùng. Một số tài sản vẫn có thể liên quan đến quá trình tố tụng, yêu cầu hoàn trả cho nạn nhân hoặc quyết định của tòa án.
Chính vì vậy, tác động đáng kể nhất của Strategic Bitcoin Reserve trong ngắn hạn có thể không đến từ lực mua mới mà từ việc nguồn cung Bitcoin của chính phủ bị loại khỏi thị trường.
Trước khi ông Trump thành lập kho dự trữ, Cơ quan Thống chế Mỹ (US Marshals Service) từng bán đấu giá Bitcoin thu được từ các vụ án hình sự. Theo ước tính của Nhà Trắng, chính phủ đã bán khoảng 195.000 BTC trước khi sắc lệnh mới được ban hành.
Việc ngừng bán lượng BTC này làm giảm một nguồn cung tiềm năng trên thị trường. Tuy nhiên, nó không tạo ra lực cầu mới giống như trường hợp Bộ Tài chính liên tục mua Bitcoin theo định kì hoặc tại những mức giá nhất định.
.jpg)
Quốc hội vẫn là biến số lớn với kho dự trữ chiến lược Bitcoin
Quan điểm của Gracy Chen cũng tương đồng với những phát biểu trước đây của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent. Tháng 8/2025, ông Bessent cho biết chính phủ Mỹ không có kế hoạch trực tiếp mua Bitcoin mà sẽ xây dựng kho dự trữ dựa trên các tài sản bị tịch thu.
Theo ông, Washington sẽ không mua BTC nhưng sẽ sử dụng các tài sản bị tịch thu để tiếp tục gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ, đồng thời dừng việc bán ra. Điều này cho thấy chiến lược hiện tại của Mỹ thiên về bảo toàn tài sản mã hóa đã có hơn là tích cực mở rộng vị thế bằng nguồn vốn mới.
Tuy nhiên, Quốc hội Mỹ vẫn có thể thay đổi cục diện nếu thông qua một đạo luật riêng về dự trữ Bitcoin. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis từng đề xuất BITCOIN Act, trong đó đặt mục tiêu để Mỹ mua 1 triệu BTC trong vòng 5 năm. Đến tháng 5/2026, American Reserve Modernization Act tiếp tục đưa ra một hướng tiếp cận khác, đề xuất thời gian nắm giữ 20 năm nhưng không duy trì mục tiêu mua 1 triệu BTC.
Cho đến nay, chưa đề xuất nào tạo ra một chương trình mua Bitcoin chính thức của chính phủ liên bang. Một đạo luật được Quốc hội thông qua cũng sẽ tạo nền tảng pháp lí chắc chắn hơn so với sắc lệnh hành pháp. Trong khi sắc lệnh của tổng thống có thể bị một chính quyền tương lai sửa đổi hoặc hủy bỏ, một chương trình được luật hóa sẽ khó thay đổi hơn.
Đối với nhà đầu tư Mỹ, Strategic Bitcoin Reserve vì thế chưa mang lại mức độ tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin như các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Tác động trước mắt của chính sách chủ yếu nằm ở khả năng kiểm soát nguồn cung mà chính phủ Mỹ có thể đưa trở lại thị trường.
Quy mô thực tế của kho dự trữ cũng chưa hoàn toàn rõ ràng. Các công cụ theo dõi blockchain có thể nhận diện những địa chỉ được cho là liên quan đến chính phủ Mỹ, nhưng không phải lúc nào cũng xác định được tình trạng sở hữu, quá trình tịch thu hay nghĩa vụ hoàn trả của từng lượng BTC.
Sự không chắc chắn này tiếp tục thể hiện qua hoạt động chuyển tiền của các ví liên quan đến chính phủ Mỹ. Trong tháng 7, các ví liên quan đến Mỹ đã chuyển gần 297 triệu USD Bitcoin và Ether sang Coinbase Prime. Trong đó có khoảng 3.940 BTC, trị giá khoảng 244 triệu USD tại thời điểm chuyển, cùng 30.000 ETH trị giá khoảng 53 triệu USD.
Việc chuyển tài sản sang Coinbase Prime, nền tảng cung cấp dịch vụ lưu kí và giao dịch, không đồng nghĩa số tiền mã hóa này đã được bán. Các nhà phân tích cũng cho rằng số Bitcoin trên liên quan đến những vụ tịch thu khác nhau của chính phủ Mỹ.
Với Bitcoin, điều thị trường chờ đợi không chỉ là việc Mỹ có một “kho dự trữ” trên giấy, mà là liệu Washington có tạo ra một cơ chế mua thực sự hay không. Nếu không có ngân sách, lịch trình mua và cơ sở pháp lí rõ ràng, Strategic Bitcoin Reserve nhiều khả năng tiếp tục đóng vai trò như một cơ chế giữ lại Bitcoin bị tịch thu, thay vì trở thành nguồn cầu mới đủ lớn để tác động mạnh đến giá BTC.
Nhận định của CEO Bitget vì vậy đặt lại kì vọng của thị trường vào chính sách Bitcoin của ông Trump: Mỹ có thể tiếp tục giữ Bitcoin, nhưng để trở thành người mua lớn trên thị trường, Washington vẫn cần một quyết định chính sách và tài chính hoàn toàn khác.