Tăng trưởng kinh tế quý 4 có thể sẽ tốt nhất năm

Lãi suất đang giảm

Theo báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt, tăng trưởng kinh tế quý 2/2023 ước tính đạt 4,14% so với cùng kỳ nhờ sự cải thiện của lĩnh vực sản xuất.

Tính riêng quý 2, lĩnh vực công nghiệp chế biến chế tạo tăng trưởng 1,25% so với cùng kỳ (so với mức tăng trưởng âm 0,49% trong quý 1). Nổi bật hơn, tăng trưởng lĩnh vực xây dựng cải thiện từ 1,9% trong quý 1 lên 7,1% trong quý 2, đây cũng là mức tăng tốt nhất kể từ quý 2/2019; ở khu vực dịch vụ, dịch vụ bán buôn bán lẻ duy trì được mức tăng 9%... Tính chung, nửa đầu năm 2023, tăng trưởng kinh tế ước đạt 3,7% so với cùng kỳ.

Theo báo cáo này, dù tăng trưởng kinh tế không quá khả quan, niềm tin kinh doanh và tiêu dùng sụt giảm, chưa kể là những điểm nghẽn vẫn mới chỉ từ từ được tháo gỡ thì kinh tế Việt Nam trong nửa đầu năm 2023 vẫn có những điểm tích cực đáng ghi nhận.

Đầu tiên là lĩnh vực bán lẻ dịch vụ và hàng hóa vẫn giữ được mức tăng khá là 10,9% trong 6 tháng đầu năm 2023, nếu loại trừ yếu tố giá thì tăng 8,4%. Trong đó, doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng khoảng 9,3%; doanh thu lưu trú, ăn uống và du lịch tiếp nối đà phục hồi từ mức nền thấp, tăng khoảng 14,6% so với cùng kỳ. Đây cũng là trụ đỡ đóng góp nhiều nhất vào tăng trưởng GDP trong 2 quý đầu năm.

Tiếp theo, lãi suất trong nền kinh tế đang giảm nhờ sự kết hợp của định hướng nới lỏng chính sách của NHNN, cầu tín dụng yếu do điều kiện kinh doanh kém thuận lợi và thị trường trái phiếu doanh nghiệp không có thêm những cú sốc.

Mặt bằng lãi suất huy động đã giảm tương đối so với đầu năm, mức giảm trung bình là 1,25 điểm % đối với kỳ hạn 6 tháng và 1 năm. Đây sẽ là tiền đề để lãi suất cho vay giảm tiếp trong nửa sau của năm 2023. Trong khi đó, tỷ giá và lạm phát đều tương đối ổn định ở nửa đầu năm 2023. Lạm phát bình quân trong 6 tháng chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ.

“Soi chiếu vào những kỳ vọng phục hồi, kinh tế quý 2 đang tốt hơn quý 1 ở một số khía cạnh. Chẳng hạn, giá trị tích lũy tài sản cố định gộp đang phục hồi nhờ đầu tư công, tăng 1,1% so với cùng kỳ trong 6 tháng 2023, so với việc không tăng trưởng trong quý 1”, báo cáo nêu.

Báo cáo cũng cho thấy tăng trưởng vốn đầu tư từ NSNN đạt 232,2 nghìn tỉ đồng trong 6 tháng, tăng 20,5% so với cùng kỳ, gần gấp đôi mức tăng của cùng kỳ 2022.

Trong tháng 6.2023, Chính phủ đã khởi công dự án giao thông quan trọng là Vành đai 3 tại TP.HCM và Vành đai 4 tại Hà Nội. Khu vực năng động nhất của nền kinh tế là TP.HCM đã có sự phục hồi đáng kể trong quý 2, GRDP của thành phố đạt tăng 5,9%, cao hơn mức tăng chỉ 0,7% trong quý 1.

Đáng chú ý, đầu tư công của TP.HCM đã khởi sắc hơn trong tháng 6. Tính đến hết ngày 23.6, tổng vốn kế hoạch đầu tư công năm 2023 của TP.HCM đã giải ngân là 10.244 tỉ đồng, đạt tỷ lệ 15% tổng số vốn giao (68.490 tỉ đồng), cao hơn đáng kể so với ước tính 3,3% tại ngày 31.5.

Nhiều thử thách trong nửa sau 2023

Nhìn về nửa sau năm 2023, một số chỉ báo ngắn hạn cho thấy kinh tế Việt Nam vẫn đang đối diện với nhiều thử thách.

Trong tháng 6, sản xuất công nghiệp phục hồi nhẹ, tăng 2,8% so với cùng kỳ so với mức tăng 0,5% trong tháng trước, nổi bật là sự cải thiện trong hoạt động sản xuất chế biến thực phẩm, đồ uống, xe có động cơ, và dệt. Tuy nhiên, chỉ số sản xuất của các ngành xuất khẩu (gồm trang phục, da giày, gỗ, điện tử) vẫn tăng trưởng âm hoặc không tăng trưởng so với cùng kỳ.

Chỉ số PMI tháng 6 tăng nhẹ lên 46,2 điểm, cao hơn 0,9 điểm so với tháng trước nhưng đơn hàng mới và đơn hàng xuất khẩu mới tiếp tục giảm. Mặt khác, trụ đỡ cho tăng trưởng kinh tế trong nửa đầu năm có dấu hiệu suy giảm.

Do mức nền cao của cùng kỳ năm trước và điều kiện của khu vực sản xuất không cải thiện nhiều trong khi khu vực dịch vụ đang có dấu hiệu suy giảm, Chứng khoán Rồng Việt nhận định tăng trưởng kinh tế quý 3 vẫn sẽ ở mức thấp, ước khoảng 3,5 - 4,0%.

“Hiện tại, chưa có nhiều chỉ báo để kỳ vọng bước cải thiện đáng kể trong tăng trưởng của quý 4, nhưng một số lạc quan nhất định gồm niềm tin kinh doanh và tiêu dùng cải thiện nhờ chính sách, đầu tư công tăng tốc kết hợp với mức nền thấp của quý 4/2022, chúng tôi cho rằng tăng trưởng kinh tế quý 4 sẽ là tốt nhất”, báo cáo nêu.

Theo đó, Rồng Việt cho rằng kỳ vọng hợp lý cho tăng trưởng GDP cả năm là 4,5 - 5,0%, trong đó, tăng trưởng nửa cuối năm 2023 ước khoảng 5,2 - 6,1%, cao hơn so với mức tăng 3,7% của nửa đầu năm.